Kembali
IMF NYATAKAN IMBAL HASIL OBLIGASI LEBIH TINGGI TEGASKAN URGENSI KONSOLIDASI FISKAL
Dana Moneter Internasional (IMF) pada hari Rabu mendesak negara-negara maju dan negara lainnya untuk mengambil tindakan segera guna mengurangi belanja pemerintah, memangkas defisit, dan menurunkan tingkat utang, seraya memperingatkan bahwa penundaan hanya akan membuat tugas tersebut semakin sulit di tahun-tahun mendatang.
Rodrigo Valdes, kepala departemen Urusan Fiskal IMF, mengatakan bahwa kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah menambah tekanan fiskal di saat rata-rata utang publik diperkirakan akan mencapai 100% dari produk domestik bruto angka tertinggi sejak Perang Dunia II sehingga mempersempit ruang bagi negara-negara untuk menunda tindakan.
"Hasil fiskal tahun ini lebih buruk daripada perkiraan enam bulan lalu, dan lebih buruk dibandingkan tahun lalu," ujar Valdes kepada Reuters dalam sebuah wawancara menjelang pertemuan IMF dan Bank Dunia di Bangkok pekan ini. Sebagian besar negara kini justru cenderung meningkatkan belanja alih-alih melakukan pengetatan anggaran, katanya.
Menegaskan kembali pesan utama dari IMF, Valdes menyatakan bahwa negara-negara maju dengan tingkat utang tinggi perlu membangun dukungan politik bagi rencana konkret untuk mengendalikan biaya pinjaman dalam jangka menengah serta membatasi dampak penularan (*spillover*) ke seluruh dunia.
"Semakin lama negara-negara menunda, semakin menyakitkan proses penyesuaian yang harus dilakukan," ungkap IMF dalam sebuah artikel blog yang dirilis pada hari Rabu. Menunda penyesuaian akan menyebabkan peningkatan beban bunga dan kerentanan fiskal, yang pada gilirannya semakin mempersempit pilihan kebijakan.
Kondisi pembiayaan bagi banyak negara berkembang dan pasar negara berkembang (*emerging market*) sejauh ini masih menguntungkan, namun situasi ini mungkin tidak akan bertahan lama, kata IMF, seraya mendesak negara-negara tersebut untuk mengurangi kerentanan fiskal dan memperkuat pengelolaan utang mereka.
Negara-negara berpenghasilan rendah, yang akses pembiayaan eksternalnya sudah lebih terbatas, perlu memperkuat sistem perpajakan dan meningkatkan efisiensi belanja, menurut IMF.
Harga minyak yang tinggi, inflasi yang persisten, permintaan investasi yang lebih kuat, serta pertumbuhan kecerdasan buatan (AI) yang melampaui perkiraan telah memicu lonjakan tajam pada imbal hasil obligasi pemerintah jangka panjang dalam beberapa bulan terakhir. IMF menyatakan bahwa rata-rata imbal hasil obligasi pemerintah tenor 10 tahun negara-negara G7 (Group of Seven) naik lebih dari 110 basis poin antara bulan Februari dan September, mencapai tingkat tertinggi dalam hampir dua dekade.
IMF menyebutkan bahwa rata-rata biaya efektif pendanaan pemerintah diproyeksikan akan naik menjadi 3,7% pada tahun 2031, dari 2,3% pada tahun 2021. Di Amerika Serikat, pembayaran bunga diperkirakan akan mencapai 5,3% dari PDB naik dari 2,8% sebelum pandemi COVID yang nilainya kira-kira setara dengan proyeksi belanja untuk Jaminan Sosial (Social Security).
Angka tersebut bahkan lebih tinggi di negara-negara berpenghasilan rendah; saat ini, pembayaran bunga menyerap lebih dari 15% pendapatan pajak, dibandingkan dengan rata-rata biaya sekitar 9% pada periode 2011 hingga 2019.
Menambah tekanan tersebut, pemerintah di negara-negara maju melakukan pembiayaan kembali (*refinancing*) atas lebih banyak utang dengan tenor yang lebih pendek. Hal ini menyebabkan dampak suku bunga yang lebih tinggi merambat lebih cepat ke biaya pemerintah, menurut IMF. Untuk negara-negara G7 dan Spanyol, IMF mencatat bahwa porsi utang yang akan jatuh tempo dalam waktu satu tahun kini mendekati angka 30%.
Tingkat inflasi yang melampaui target serta harga energi yang lebih tinggi mengisyaratkan bahwa para bankir sentral kemungkinan perlu mempertahankan suku bunga tinggi dalam jangka waktu lebih lama. Kondisi ini pada gilirannya akan membatasi kemampuan pemerintah dalam merespons penurunan ekonomi, tepat di saat tuntutan belanja untuk sektor pertahanan, ketahanan energi, dan penanganan populasi lanjut usia terus meningkat.
IMF juga menyatakan bahwa suku bunga utang kini telah melampaui perkiraan tingkat pertumbuhan nominal di sejumlah negara, sehingga upaya menstabilkan utang menjadi jauh lebih sulit bagi negara-negara tersebut.
"Saatnya bertindak adalah sekarang," ujar Valdes, seraya menekankan perlunya sebagian besar negara untuk memulai konsolidasi fiskal. "Sayangnya, ini ibarat hukum gravitasi. Tidak ada jalan keluar dari dinamika fiskal ini." (end/Reuters)
Rodrigo Valdes, kepala departemen Urusan Fiskal IMF, mengatakan bahwa kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah menambah tekanan fiskal di saat rata-rata utang publik diperkirakan akan mencapai 100% dari produk domestik bruto angka tertinggi sejak Perang Dunia II sehingga mempersempit ruang bagi negara-negara untuk menunda tindakan.
"Hasil fiskal tahun ini lebih buruk daripada perkiraan enam bulan lalu, dan lebih buruk dibandingkan tahun lalu," ujar Valdes kepada Reuters dalam sebuah wawancara menjelang pertemuan IMF dan Bank Dunia di Bangkok pekan ini. Sebagian besar negara kini justru cenderung meningkatkan belanja alih-alih melakukan pengetatan anggaran, katanya.
Menegaskan kembali pesan utama dari IMF, Valdes menyatakan bahwa negara-negara maju dengan tingkat utang tinggi perlu membangun dukungan politik bagi rencana konkret untuk mengendalikan biaya pinjaman dalam jangka menengah serta membatasi dampak penularan (*spillover*) ke seluruh dunia.
"Semakin lama negara-negara menunda, semakin menyakitkan proses penyesuaian yang harus dilakukan," ungkap IMF dalam sebuah artikel blog yang dirilis pada hari Rabu. Menunda penyesuaian akan menyebabkan peningkatan beban bunga dan kerentanan fiskal, yang pada gilirannya semakin mempersempit pilihan kebijakan.
Kondisi pembiayaan bagi banyak negara berkembang dan pasar negara berkembang (*emerging market*) sejauh ini masih menguntungkan, namun situasi ini mungkin tidak akan bertahan lama, kata IMF, seraya mendesak negara-negara tersebut untuk mengurangi kerentanan fiskal dan memperkuat pengelolaan utang mereka.
Negara-negara berpenghasilan rendah, yang akses pembiayaan eksternalnya sudah lebih terbatas, perlu memperkuat sistem perpajakan dan meningkatkan efisiensi belanja, menurut IMF.
Harga minyak yang tinggi, inflasi yang persisten, permintaan investasi yang lebih kuat, serta pertumbuhan kecerdasan buatan (AI) yang melampaui perkiraan telah memicu lonjakan tajam pada imbal hasil obligasi pemerintah jangka panjang dalam beberapa bulan terakhir. IMF menyatakan bahwa rata-rata imbal hasil obligasi pemerintah tenor 10 tahun negara-negara G7 (Group of Seven) naik lebih dari 110 basis poin antara bulan Februari dan September, mencapai tingkat tertinggi dalam hampir dua dekade.
IMF menyebutkan bahwa rata-rata biaya efektif pendanaan pemerintah diproyeksikan akan naik menjadi 3,7% pada tahun 2031, dari 2,3% pada tahun 2021. Di Amerika Serikat, pembayaran bunga diperkirakan akan mencapai 5,3% dari PDB naik dari 2,8% sebelum pandemi COVID yang nilainya kira-kira setara dengan proyeksi belanja untuk Jaminan Sosial (Social Security).
Angka tersebut bahkan lebih tinggi di negara-negara berpenghasilan rendah; saat ini, pembayaran bunga menyerap lebih dari 15% pendapatan pajak, dibandingkan dengan rata-rata biaya sekitar 9% pada periode 2011 hingga 2019.
Menambah tekanan tersebut, pemerintah di negara-negara maju melakukan pembiayaan kembali (*refinancing*) atas lebih banyak utang dengan tenor yang lebih pendek. Hal ini menyebabkan dampak suku bunga yang lebih tinggi merambat lebih cepat ke biaya pemerintah, menurut IMF. Untuk negara-negara G7 dan Spanyol, IMF mencatat bahwa porsi utang yang akan jatuh tempo dalam waktu satu tahun kini mendekati angka 30%.
Tingkat inflasi yang melampaui target serta harga energi yang lebih tinggi mengisyaratkan bahwa para bankir sentral kemungkinan perlu mempertahankan suku bunga tinggi dalam jangka waktu lebih lama. Kondisi ini pada gilirannya akan membatasi kemampuan pemerintah dalam merespons penurunan ekonomi, tepat di saat tuntutan belanja untuk sektor pertahanan, ketahanan energi, dan penanganan populasi lanjut usia terus meningkat.
IMF juga menyatakan bahwa suku bunga utang kini telah melampaui perkiraan tingkat pertumbuhan nominal di sejumlah negara, sehingga upaya menstabilkan utang menjadi jauh lebih sulit bagi negara-negara tersebut.
"Saatnya bertindak adalah sekarang," ujar Valdes, seraya menekankan perlunya sebagian besar negara untuk memulai konsolidasi fiskal. "Sayangnya, ini ibarat hukum gravitasi. Tidak ada jalan keluar dari dinamika fiskal ini." (end/Reuters)