Kembali
Result Snapshot 3Q26: AUTO (BUY: Rp3.600): Earning
Oleh Tim Riset Panin SekuritasKinerja positif di 3Q26 dengan laba bersih Rp648 miliar (+9,4% QoQ; +3% YoY) setara Rp1,8 triliun di 9M26 (+14,7% YoY) di atas estimasi kami, in-line dengan konsensus (PANS: 77,3%; Cons: 74,6%; Avg. 5yrs: 69,9%). Pertumbuhan laba bersih di 3Q26 didukung oleh pertumbuhan penjualan, utamanya pada segmen manufaktur (+24,7% QoQ; +28,5% YoY; kontribusi: 58,3%) seiring meningkatnya demand atas komponen OEM di tengah pertumbuhan industri 4W nasional di 9M26 (+21% YoY), berbanding terbalik dengan segmen trading yang mencatat penurunan kontribusi kuartalan sebesar Rp2,6 triliun di 3Q26 (-5,1% QoQ; +6,1% YoY), seiring melambatnya demand produk aftermarket.
Catalyst driver datang dari berlanjutnya pemulihan industri 4W nasional yang kemudian membawa penjualan domestik mencapai Rp5,6 triliun di 3Q26 (+10,6% QoQ; +19,2% YoY; kontribusi: 91,5%), sementara penjualan ekspor mencapai Rp525 miliar (+6,6% QoQ; +8,1% YoY; kontribusi: 8,5%) tumbuh dengan kontribusi terbesar dari beberapa negara Asia dan Middle East (segmen trading), serta wilayah ASEAN dan Jepang (segmen manufaktur).
Strategi: AUTO tengah fokus memperbesar bisnis aftermarket dengan menambah ~30 gerai ritel modern pada 27F (Ekspansi jaringan Shop & Drive, Shop & Bike, Motoquick, hingga Astra Otoservice) yang juga diintegrasikan dengan kanal digital dan layanan online-to-offline (O2O) untuk meningkatkan penetrasi, namun tetap mempertimbangkan kepadatan populasi kendaraan di wilayah terkait.
Rekomendasi: BUY untuk AUTO dengan TP Rp3.600 (implied EV/EBITDA 5,88x di 2027F), seiring dengan: 1) perbaikan demand OEM 4W yang menopang pertumbuhan segmen Manufaktur, 2) pulihnya demand domestik, 3) ekspansi pada segmen elektrifikasi, 4) neraca yang sehat, dan 5) valuasi yang atraktif.
Selengkapnya: https://pans.id/ResultSnapshotAUTO_3Q26
